鉍是最反磁性的金屬，也是唯一無毒的重金屬，被廣泛用于鉛的替代、藥物及原子研究，在航空、化工、精密電子和核工業等領域有重要應用前景，素有“綠色金屬”“健康金屬”“環保金屬”之稱。鉍定價機制以廠商協議報價為主，期貨合約尚未形成全球影響力。全球鉍價和我國鉍價基本一致，總體處于歷史相對低位。我國的鉍儲量、產量、出口量均為全球第一，鉍價格未能完全反映資源稀缺程度，宜加強市場調控。
1 全球鉍定價機制與價格走勢
01 鉍定價機制以廠商協議報價為主，期貨合約尚未形成全球影響力
鉍是稀有小金屬，市場規模不大，尚未形成成熟的全球鉍期貨市場。鉍定價模式以廠商協議報價為主，拍賣競價為輔。上海有色網、上海鋼聯等每日發布鉍錠、氧化鉍價格，供業內參考。2013年，鉍期貨在泛亞有色金屬交易所上市，但因過度投機，隨著泛亞有色金屬交易所于2015年宣布重組而交易停止。2023年5月，鉍錠期貨合約在無錫不銹鋼電子交易中心上市交易，但交易量較小，尚未形成全球影響力。
02 2000-2022年鉍價格走勢總體呈現倒U型波動
2000-2005年，鉍價格總體平穩。2006-2007年，中國重組鉍生產企業，淘汰落后產能，全球鉍供應短缺，鉍價急劇上漲，最高超過31000美元/噸，隨后高位震蕩到2014年，但反彈高點總體未超過前期高點。2014年，全球鉍供應增加，鉍價格從當年的24900美元/噸到2016年跌至9990美元/噸，回到2006年的價格水平。此后，價格震蕩下跌。2020年，鉍價格降至6000美元/噸，為20多年來的階段低點。近兩年，鉍價格觸底小幅反彈，穩定在8000美元/噸以上，穩中有升，但總體處于歷史相對低位。
2 全球鉍資源定價與市場情況
01 全球鉍儲量分布集中于亞洲
鉍是地球上最稀有的元素之一，通常伴生在鉛礦和鎢礦之中。大多數鉍是鉛、鎢、銅等金屬提取和加工的副產品。全球鉍儲量通常根據鉛資源的鉍含量估算。2017年，全球鉍資源儲量約37萬噸，主要分布在中國、越南、墨西哥、玻利維亞、加拿大等國。亞洲鉍資源儲量為29.3萬噸，約占全球總儲量的79%。
02 全球鉍生產量持續增長，產能中心逐步轉移到中國，鉍生產商對鉍定價有一定的影響力
一是2000年至今，全球鉍產量增長了約4倍。其中，2000-2006年，年產量從4200噸增長到15000噸，增長了3倍多。2007年至今，鉍價格總體下降，但鉍年產量仍然波動上漲了近30%，近兩年來維持在20000噸左右，總體上供過于求。
二是全球鉍產能中心逐步從美洲轉移到亞洲。20年前，秘魯、墨西哥、玻利維亞等國是全球鉍生產大國，但受資源、環保、成本等因素影響，鉍產量大幅縮減。2005年以來，全球70%以上的鉍生產轉移到中國。2021年，全球鉍產量為20000噸，亞洲產能占比為99%，其中中國生產16000噸（占80%），老撾生產2067噸（占10%）。
三是鉍生產商議價能力隨著產能轉移逐步分散。20年前，鉍生產主要集中在秘魯、墨西哥、玻利維亞等國。隨著中國產能擴大，中國生產商在全球的份額擴大，但是生產商總體分散，鉍精礦生產的產業集中度不高，鉍生產商議價能力不足。
四是報廢產品中鉍的回收率較低，低于1%。顏料和藥品中的鉍很難回收和循環再利用。合金中的鉍最有可能被二次回收利用，但回收率仍較低。
03 全球鉍消費量持續小幅增長，消費區域總體集中但結構演化，消費商對鉍定價影響力相對較強
一是全球鉍消費量持續增長，低于產量，消費區域集中在歐洲和美國、中國、日本等地。2022年，全球鉍消費總量為15340噸，其中歐洲6000噸（占39%），中國4760噸（占31%），美國2100噸（占14%），日本730噸（占5%）。與2005年相比，2022年，鉍消費量增長了約2400噸，但2022年鉍消費量比生產量低4660噸。近3年，受疫情等因素影響，全球鉍消費量出現了短期波動。
二是在用途結構上，全球鉍消費用于化工行業占比最大，但各國各有側重。美國67%的鉍消費用于化妝品、工業、實驗室和制藥等應用的化學品，8%用于低熔點合金及冶金添加劑，25%用于其他領域；歐洲的鉍消費領域以醫藥、化工等行業為主；日本和韓國的鉍消費領域以電子行業為主。
三是下游消費商對鉍礦市場議價能力較強。目前，國際上的鉍礦公司主要有加拿大的5N Plus、比利時的MCP Group，二者是全球重要的鉍錠和鉍化學品供應商，在全球鉍市場有一定話語權。
04 全球鉍產品進出口國相對集中，進出口國相對分離，鉍出口貿易商對鉍價有一定影響力
一是全球鉍產品出口88.2%來自中國、比利時、韓國、美國四國。2022年全球排名前4位的鉍產品出口國分別是中國6129噸（占比64.6%）、比利時886噸（占比9.3%）、韓國805噸（占比8.4%）、美國559噸（占比5.9%）。全球鉍的出口中心隨著生產中心轉移。
二是美國、德國、比利、日本四國進口了全球77.8%的鉍產品。2022年全球排名前4位的鉍產品進口國分別是美國3102噸（占比43.5%）、德國1358噸（占比19.1%）、比利時703噸（占比9.8%）、日本387噸（占比5.4%）。
三是美歐等國出口鉍化學品、鉍合金等高附加值產品，鉍精礦進口高度依賴中國，但是依賴程度逐步降低。2021年，美國、歐洲鉍精礦進口約77%、30%來自中國。但是2010年歐洲從中國的鉍精礦進口占比高達84%。2021年，歐洲鉍精礦55%進口來自越南。
3 我國鉍資源市場情況及其對定價機制的影響
01 國內鉍價格走勢與國際市場基本一致
我國是鉍產業大國，是全球鉍市場重要的產業力量，對鉍市場做了很多探索，國內鉍價格走勢與國際市場基本一致，對價格調控力度不足。我國鉍產量、出口貿易政策、環保檢查、資本投機等因素都影響全球鉍礦價格。如2006年，因國內礦山面臨更嚴格的環保措施，取消鉍的出口退稅，全球鉍價格快速上漲；2013年泛亞有色金屬交易所市場投機及其治理帶來鉍價快速波動。
02 我國鉍資源儲量全球第一，優質儲量高度集中在湖南省、江西省
我國鉍礦床分布廣泛，資源儲量高度集中。我國16個省份有鉍礦床，其中，湖南省和江西省資源稟賦較好。截至2022年，我國鉍資源儲量16.23萬噸，其中湖南省鉍資源儲量12.6萬噸，占全國的77.6%，郴州市已探明鉍金屬儲量約占全國的73%、全球的50%。我國華南地區是全球最重要的鉍礦產地，約80％的鉍探明資源量來自鎢多金屬礦床。
03 我國鉍產量全球第一，但是定價影響力和產量優勢不匹配
一是我國鉍主要是鎢、鉛、銅、錫、銀等金屬冶煉提純的副產品和中間產品，近20年鉍產量總體增長約16倍。2000年前，我國鉍礦產量一直在1000噸以下。2001年，中國加入世界貿易組織，礦業經濟進入新一輪周期，鉛、鎢、銅等礦產價格攀升，產量增加，與之相伴生的鉍礦石生產增加。我國鉍產量從2000年的770噸上升到2006年的11700噸，增長約15倍，增長主要來源于小型多金屬伴生礦山，以湖南省郴州市、江西省贛州市及云南省個舊地區的民營小礦山產量增加較多。2007年，我國推進礦產資源開發整合，關閉規模小、技術落后的鉍冶煉廠，鉍產量下降；2008年以后開始反彈。2011年以后，我國鉍年產量總體在15000噸-16000噸，全球占比約80%。
二是我國鉍產地從相對集中走向多地分布。2007年，我國鉍產量為8900噸，其中湖南省、江西省分別為5000噸、2300噸，合計占我國總產量的82%。2022年我國鉍產量15500噸，其中湖南省、江西省分別為5300噸、4000噸，合計占比回落至60%。隨著鉍提純技術的進步，部分冶煉廠加強鉍綜合回收，河南、甘肅、山西等地逐步成為我國鉍礦石原料新的供應基地。
三是鉍生產企業多，且大多數企業規模小、產量少、技術水平低。鉍主要是其他金屬礦產加工的副產品，準入門檻較低，小礦山多。我國鉍精礦生產量較大的企業有湖南能江有色金屬有限責任公司、郴州雄風環保科技有限公司、郴州雄創有色金屬有限公司、江西銅業集團有限公司、貴溪大三元實業（集團）股份有限公司、河南豫光金鉛股份有限公司、濟源金利金鉛集團有限公司、甘肅靖遠高能環境新材料技術有限公司、山西太谷盛德有色金屬有限公司等，但是市場集中度不高，生產總體比較分散，難以形成定價合力。
04 我國鉍消費量總體緩慢增長，消費商處于買方市場，具有議價優勢
一是我國鉍消費量總體呈增長態勢。2004年-2022年我國鉍年消費量從2500噸增長至4760噸，增長190.4%。消費需求擴大主要來自三方面：一是電子行業對氧化鉍的旺盛需求；二是醫藥、化工領域鉍消費量的穩定增長；三是以鉍替代鉛的擴大應用。
二是我國鉍的消費以傳統領域為主，主要應用于氧化鉍行業，以及醫藥、合金和焊料、冶金添加劑等領域。其中，41%消費在氧化鉍行業，主要用于化學試劑生產、鉍鹽制造、玻璃陶瓷著色、無機合成等；28%消費在醫藥行業，主要用于制成藥劑；21%消費于鉍合金及焊料，主要利用鉍低熔點性質改善合金熔點；8%消費在冶金添加劑上。
05 我國是全球最大的鉍產品出口國，定價影響力和出口規模優勢尚不匹配
一是我國是全球最大的鉍產品出口國。2022年我國鉍出口量為6129噸，其中主要出口至美國（1657噸，占比27.0%）、德國（1596噸，占比26.0%）、荷蘭（1150噸，占比18.8%）、印度（330噸，占比5.4%）、日本（211噸，占比4.9%）等國。主要出口品為鉍錠、氧化鉍等，由于全球鉍供過于求，我國定價影響力和出口規模優勢尚不匹配。
二是我國主要進口高附加值的鉍產品，總量不大。我國主要從韓國（140噸）、美國（17噸）、德國（15噸）、日本（12噸）等國進口高附加值的鉍產品，也從哈薩克斯坦進口鉍礦石原料（61噸）。
4 建議
一是加強鉍礦石綜合利用技術研發。
二是加強鉍高端材料的研發應用，把鉍資源優勢轉化為產業經濟優勢。
三是加強鉍錠的儲備。
四是提升鉍錠期貨合約的國際參與度和影響力。
本文原載于11月07日《中國礦業報》1版
